Дневник VLAD78

Классический фондовый рынок переживает сейчас не лучшие времена, характеризующиеся нестабильностью и неопределенностью. В последнее время в ключе развития рынка коллективных инвестиций управляющие компании ведут поиск новых стратегий инвестирования, призванных защитить вкладчика от неустойчивости традиционных финансовых инструментов и обеспечить стабильный прирост вложенных в паевые фонды средств, особенно в долгосрочной перспективе. Одной из таких стратегий может стать использование при формировании ПИФов российских сельхозземель в качестве базового актива, которые, как утверждает ряд экспертов, существенно недооценены.
О том, сколько же стоит российская земля и каковы перспективы земельных инвестиций на ближайшее десятилетие, корреспондент беседует с генеральным директором УК "ИПФ-АГРО" Сергеем Камо.
ВОПРОС: Если говорить о земле как об активе, то насколько в среднем по России недооценен этот актив (исключая, естественно, крупные города)? Вообще - насколько серьезно можно говорить в настоящее время о земле в масштабах России как о ликвидном активе, ведь ликвидность, по сути, определяется рыночным спросом, а он, в свою очередь - возможностью эффективно использовать землю либо в качестве средства производства, либо в качестве компонента готового продукта?
Рынок сельхозземель - потенциально один из самых емких российских рынков для размещения финансовых ресурсов, с одной стороны, и самый существенно недооцененный российский рынок - с другой стороны. Российские с/х земли по отношению к землям стран Восточной Европы недооценены более чем в 5 раз, США и Канады более чем в десять раз, странам ЕС-15 более 30 раз. При этом качество с/х земель России по природному плодородию находится на мировом уровне по сравнению с лидирующими странами по сельскохозяйственному производству, а земли черноземной полосы России существенно превосходят по природному плодородию и запасам продуктивности любые мировые аналоги. Россия обладает одними из крупнейших в мире запасов с/х угодий при высоких показателях плодородия земель - 132 млн. га (США - 187 млн. га, Индия - 169 млн. га). Мировой рынок с/х земель растет в течение последних 30 лет и в последние несколько лет темпы его роста значительно ускорились. Основываясь на различных экспертных оценках и анализе рыночных тенденций мирового и российского рынков, можно сделать предположение, что стоимость с/х земель в среднем по европейской территории России равна 500 $/га и ниже (в паях) и 1000 $/га (со свидетельством о собственности) увеличится до 6500-7500 $/га с/х земельных угодий к 2015 г., дорожая следующими темпами: 2009 г. - 80-100%; 2010г. - 40-50%; 2011г. - 30-40%; 2012г - 20-30%, а стоимость ряда угодий (учитывая нынешнюю стоимость порядка $200-300) за ближайшие восемь лет может вырасти примерно в 25 раз.
Откуда такие расчеты? Рассмотрим следующие факторы. В последние годы сохраняется устойчивая тенденция роста мировых цен на сельзозпродукцию и продовольствие. Мировое потребление растет куда более быстрыми темпами, чем производство. Значительный скачок мировых цен в последние два года впервые отразился на российской экономике, что привело к росту внутренних цен и увеличению инфляции (с 8% до 11%). Данная тенденция позволяет сделать вывод об увеличении прибыльности ведения агробизнеса и при внедрении эффективных агротехнологий позволит заместить значительную долю импортного продовольствия за счет внутреннего производства и в дальнейшем активно выходить на внешние рынки сбыта. Ситуация на мировом рынке сельскохозяйственных культур определяется такими факторами как ограниченность сельскохозяйственных земельных ресурсов при росте численности населения Земли и росте использования сельхозкультур на непродовольственные цели (биотопливо). Дополнительным фактором здесь является рост мировых цен на углеводородное топливо, который создает экономические предпосылки для активного расширения применения альтернативных видов топлива. В ЕС, США, Китае, Бразилии и ряде других стран приняты государственные программы об обязательном использовании битоплива, а российское сельское хозяйство при его природных и земельных ресурсах в состоянии стать одним из крупнейших поставщиков с/х продукции, продовольствия и биотоплива на мировой рынок.
ВОПРОС: Как Вы оцениваете существующую законодательно-нормативную базу по земле, насколько она помогает/мешает развитию рынка коллинвестиций на основе такого базового актива как земля? На Ваш взгляд, какой пакет документов (законодательные и нормативные акты) сегодня просто жизненно необходим в первую очередь?
Государство на текущий момент обеспечило необходимые и достаточные условия для формирования рынка земель сельхозназначения. Создана законодательная база, сформирован единый кадастр и проведена кадастровая оценка с/х земель, принята Государственная программа развития сельского хозяйства на 2008-2012 г.г., предусматривающая резкий рост государственной поддержки отрасли. Но земельные угодья в России пока не структурированы и не консолидированы, поскольку есть несколько сдерживающих моментов:
- основные ресурсы с/х земельных угодий сосредоточены у российского крестьянства в виде паев;
- пай не имеет привязки к конкретному земельному участку и предоставляет право собственности на неопределенный земельный участок бывших колхозных земель;
- процедура надлежащего оформления земельного участка в соответствии с действующим законодательством (проведение межевания, оформление кадастра и свидетельства и т.п.) требует существенных финансовых затрат и времени, что не под силу большинству российских держателей данных паев;
- по оценкам экспертов проведение процедуры получения свидетельства на землю и оформление в кадастре занимает около 12 месяцев и повышает стоимость земли в 2-3 раза.
То есть на текущий момент жизненно необходимо присутствие государства при субсидировании выделения земли пайщиков, когда происходит межевание земельных участков. Также есть несколько моментов в законодательной базе по с/х земле, которые требуют доработки. Один из них - это то, что преимущественное право на покупку земель с/х назначения имеют органы местного самоуправления.
ВОПРОС: Но ведь земельный ПИФ, в силу "обезличенности" базового актива - все же "впрямую" в меньшей степени зависит от "реальной земли" и, соответственно - от земельного законодательства?
Что касается именно ЗПИФН, то они, в самом деле - в большей степени подпадают под инвестиционное законодательство. Был принят ряд нормативных актов, регулирующих инвестиционную деятельность в сфере коллективных инвестиций (под которые подпадает и ЗПИФН). Но, они требуют доработки механизмов для их более эффективного применения на практике. Например, Положение "О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов" говорит о том, что ПИФы можно формировать не только денежными средствами, но и иным имуществом, перечень и порядок внесения которого устанавливается ФСФР. Хотя ФСФР на данный момент не предусмотрела перечень имущества, которое вносится в состав активов фонда при увеличении его объема.
ВОПРОС: ЗПИФН - как рыночный инструмент, насколько он будет "привязан" к реальной стоимости земли, не станет ли он производным чисто спекулятивным инструментом, аналогичным "погодным фьючерсам" и пр.?
Пай ЗПИФН, конечно же, привязан к реальной стоимости земли. Безусловно, это не чисто спекулятивный инструмент. Как спекулировать землей, если она все время растет? Паем можно попробовать поспекулировать на бирже (когда он пройдет процедуру листинга), но существует уверенность, что при попытке продавить биржевой рынок по паям ЗПИФН их очень быстро выкупят скупщики земли, которые мониторят и биржевой рынок тоже. А сравнение с "погодным фьючерсом" некорректно в связи с базовым активом, т.е. землей. Модель фонда "ИПФ-АГРО", скажем - это модель развития, а не спекулятивная модель.
ВОПРОС: Насколько востребован сейчас такой уникальный инструмент как земельный ПИФ? Есть ли результаты мониторинга спроса со стороны потенциальных покупателей. Портрет "клиента" - "физик", институционал, пр.
Инвесторы ищут все более спокойные гавани. ЗПИФН, специализирующийся на с/х земле, предлагает им стабильный, прогнозируемый и в самом деле - уникальный актив. Все больше инвесторов смотрят на этот рынок. За последние два года отмечен резкий интерес бизнеса не только к землям, расположенным вокруг крупных населенных пунктов, но и землям с/х назначения удаленным от городов. В течение 2008-2009 г. прогнозируется выход ряда ФПГ на данный рынок.Большинство ЗПИФН на стадии start-up создаются под конкретных крупных инвесторов (как физических, так и юридических лиц), крупных финансовых компаний и крупных агрокомпаний. В дальнейшем, особенно когда паи пройдут процедуру листинга на бирже, подключаются институциональные инвесторы и физические лица.
ВОПРОС: Более или менее ликвидные земли в России и так стоят достаточно дорого. Логично, что тот, кто будет "упаковывать" землю в ПИФ, должен будет обратить на земли, которые пользуются меньшим спросом, соответственно вопрос: какие методы могут быть использованы для повышения капитализации базового актива, а соответственно - стоимости пая. Либо это - изначальное добротное прогнозирование того, что капитализация приобретенной данной конкретной земли, входящей в совокупный земельный капитал ПИФа будет постоянно расти, либо это - мероприятия по "продавливанию" цены покупки, либо это повышение капитализации земли (реальной) путем вложений в нее, либо - просто коммерческое использование - аренда, либо использование в качестве средства производства. Вообще - по какому принципу может формироваться земельный капитал земельного ПИФа - структура земель, оценки…
Я уже говорил о том, что российские сельхозземли (при аналогичном, а часто и превосходящем качестве) по отношению к с/х землям стран Восточной Европы недооценены более чем в пять раз, США и Канады более чем в десять раз, странам ЕС-15 более 30 раз. Драйверами роста паев должно стать использование рыночных и финансовых возможностей и механизмов роста стоимости, как за счет сельскохозяйственной составляющей, так и за счет финансовой составляющей. Сельскохозяйственная составляющая заключается в консолидации с/х активов и их корпоративном структурировании. Здесь можно выделить несколько групп задач: прежде всего, нужно объединить географически соседствующие и взаимодополняющие приобретенные с/х земли в кластер для обеспечения их ликвидности. А значит - обеспечения эффективности и привлекательности консолидированных земель как средства производства для ведения с/х деятельности (например, предоставление земель в аренду агрокомпаниям, что позволит им обеспечить снижение издержек за счет эффекта масштаба и месторасположения консолидированных земель). Второе - это внедрение эффективного управления и современных агротехнологий: модернизация и переоснащение парка техники, применение агротехнологий, позволяющих сократить удельные издержки на сельскохозяйственную продукцию, в том числе за счет повышения урожайности агрокультур. Еще один момент - интеграция в переработку с/х продукции:
- трейдинг на рынке зерновых и масличных культур (внутрироссийские и экспортные поставки); переработка масличных культур; производство биотоплива; создание элеваторного и терминального комплексов. Финансовая же составляющая заключается в обеспечении ликвидности паев, среди мер которого можно отметить кредитование пайщиков фонда под обеспечение инвестиционных паев, продажу паев ЗПИФН на бирже и внебиржевом рынке, досрочное предъявление требования о погашении паев.
Если говорить о конкретно нашей политике, то очень важным блоком являются инвестиционные критерии отбора сельхозземель. Плодородие почв и агроклиматические условия (балл бонитета не менее 65; пригодность к обработке: предпочтительнее, чтобы все пахотные земли находились в обработке, не обрабатываемые земли более двух лет не представляют интерес; почва не должна быть истощена; - урожайность возделываемых культур за последние 5 лет должна быть стабильной; сохранность плодородного слоя почвы в течение последних 15 лет), пригодность к возделыванию основной культуры (например, пшеница). Не менее важен и юридический статус земель. Земельные паи, земельные участки должны быть не выделены; паи консолидированы на одно или несколько юридических/физических лиц; земли должны быть со свидетельством о праве собственности на землю (проведена процедура межевания и регистрации в реестре лет).

Средневзвешенный курс доллара США со сроком расчетов "завтра" на торгах ETC по состоянию на 11:30 мск составил 26,543 руб.
По результатам торгов на ММВБ сегодня, 30 октября, средневзвешенный курс доллара США с расчетами "завтра" по состоянию на 11:30 мск составил 26,543 руб., понизившись по сравнению с состоянием на 11:30 мск предыдущего торгового дня на 0,5549 руб.

Цена на нефть растет 30 октября на фоне ослабления доллара. Тревожные новости из стран-производителей нефти продолжают угнетать "медведей".

Мрачные заявления производителей нефти и ослабление доллара продолжают обеспечивать рост на рынке нефти. Данные Минэнерго США также указывают на стабилизацию спроса на нефтепродукты в Америке, лишая "медведей" главного аргумента.

По итогам торгов в Нью-Йорке 29 октября, декабрьский контракт на поставку нефти марки Light Sweet подорожал на $4,77 до $67,50 за баррель. В Лондоне декабрьский контракт на поставку нефти смеси Brent вырос в цене на $5,18 до $65,47 за баррель. В Нью-Йорке ноябрьский контракт на поставку бензина подорожал на $0,08 до $1,53 за галлон, а топочного мазута вырос на $0,09 до $2 за галлон.

Торги 29 октября происходили на фоне очередного ослабления американского доллара, который активно теряет свои позиции относительно основных мировых валют. Против евро доллар потерял более 2%. 29 октября ФРС США снизила ставку по федеральным фондам на 50 базисных пунктов до 1%. Аналитики полагают, что агрессивное смягчение монетарной политики поможет США избежать наихудшего варианта рецессии и вернуться к экономическому росту. Тем не менее, позиции доллара на ближайшую перспективу выглядят достаточно слабыми, что активизирует инвестиции на сырьевых рынках.

Валютные колебания далеко не единственный фактор, который оказывает поддержку рынку. Грозные заявления представителей стран-производителей нефти в Лондоне отозвались эхом в российской столице. Вице-президент нефтегазовой компании ОАО "ЛУКОЙЛ" Леонид Федун заявил 29 октября на пресс-конференции в Москве, что добыча нефти в России может сократиться на 1,5% в 2009 г. на фоне истощения старых месторождений. При этом глава компании "ЛУКОЙЛ" Вагит Алекперов днем ранее говорил о том, что инвестиционная программа может быть сокращена уже в текущем году из-за падения мировых цен на нефть, что по мнению экспертов крайне негативно скажется на нефтедобычи в России и ограничит поступление сырья на рынок. Издание Financial Times также писало 28 октября, что будущий доклад Международного энергетического агентства может содержать шокирующие данные о том, что добыча на крупнейших месторождениях мира снижается более высокими темпами, чем ожидалось ранее. При этом необходимо будет тратить до $360 млрд. ежегодных инвестиций в разработку новых месторождений, чтобы обеспечить глобальные потребности в нефти до 2030 г., когда они составят около 106,4 млн. баррелей в сутки.

Данные министерства энергетики США, вышедшие 29 октября, также оказывают поддержку рынку. Согласно отчету ведомства, на неделе, завершившейся 24 октября, товарные запасы нефти в Америке выросли всего на 0,5 млн. баррелей, а бензина сократились на 1,5 млн. баррелей. Запасы дистиллятов выросли на 2,3 млн. баррелей. Если запасы нефти находятся выше среднего сезонного показателя, то запасы бензина находятся вблизи нижней границы средних значений. Американские НПЗ использовали 85,3% своих мощностей.

Статистика спроса также оказалась менее пессимистичной, чем ожидалось. Согласно отчету Минэнерго, средний показатель потребления за последние четыре недели, завершившиеся 24 октября, составил 18,9 млн. баррелей нефти в сутки, или на 7,8% меньше, чем в аналогичный период годом ранее. Потребление бензина составило 8,9 млн. баррелей, или на 3,4% меньше, чем в аналогичный период годом ранее. Спрос на дистилляты находился на уровне 4,0 млн. баррелей в сутки, или на 5,2% меньше, чем в аналогичный период годом ранее. Наиболее заметное снижение показал спрос на авиационное топливо, упав на 13,1% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Необходимо отметить, что за последние две недели потребление нефти выросло на 0,3 млн. баррелей в сутки. При этом можно ожидать дальнейшего роста спроса на дистилляты, так как в Северном полушарии начинается зимний отопительный сезон.

В целом, ситуация на рынке говорит в пользу игры на повышение. Если в пятницу 24 октября рынок резко упал после половинчатого решения ОПЕК по снижению добычи на 1,5 млн. баррелей в сутки, то на текущей неделе информационный фон оказывает мощную поддержку рынку. Прогнозы резкого падения спроса на нефтепродукты выглядят чрезмерными, а снижение цены на нефть уже привело к свертыванию инвестиционных программ нефтедобывающих компаний, что ограничит поступление нефти на рынок в будущем и может создать условия жесточайшего дефицита.

По состоянию на 9:10 мск баррель нефти марки Light Sweet подорожал на $2,93 до $70,43, а смеси Brent вырос на $2,71 до $68,18. Курс доллара продолжил слабеть относительно евро, теряя более 1,5%, и находился у отметки $1,317 за единую европейскую валюту.

Нефть дорожает уже несколько дней подряд, получив поддержку со стороны фундаментальных факторов и слабеющего доллара. Статистика спроса также оказалась далекой от пессимистичных прогнозов, которые звучали еще неделю назад. Таким образом, можно говорить о среднесрочной тенденции к повышению котировок на рынке нефти. Однако ситуация может вновь поменяться под давлением макроэкономических данных, но вряд ли они приведут к обвальному падению фьючерсов на поставку нефти. По состоянию на 9:14 мск индикатор рынка нефти указывал на рост цены на нефть с вероятностью 71,4%.

Чистая прибыль крупнейшего немецкого банка Deutsche Bank AG в III квартале 2008 финансового года составила 414 млн. евро по сравнению с 1,6 млрд. евро в аналогичном периоде 2007 г., говорится в сообщении, опубликованном на официальном сайте банка 30 октября. Прибыль на одну разводненную акцию за отчетный период снизилась до 0,83 евро с 3,31 евро годом ранее.

Тем не менее, результаты Deutsche Bank стали приятной неожиданностью. Аналитики пророчили банку убытки по итогам завершившегося квартала. Избежать неприятностей банку помогли новые правила бухгалтерского учета, позволяющие сузить спектр списаний, которые должны быть занесены в финансовую отчетность. Новые правила позволили уменьшить размер квартальных списаний на 845 млн. евро до 1,2 млрд. евро.

Чистые доходы Deutsche Bank в III квартале снизились до 4,4 млрд. евро против 5,1 млрд. евро в предыдущем году.

Американский доллар отступал относительно единой европейской валюты на торгах в Азии 30 октября. Иена ослабла относительно евро.

Доллар ослаб после того, как Федеральная резервная система США накануне понизила процентные ставки, и продолжил сдавать позиции по отношению к единой европейской валюте на утренних торгах в четверг. Ожидания слабых макроэкономических данных по США сегодня могут добавить отрицательных эмоций американской валюте. Иена теряла завоеванные позиции относительно ряда наиболее активно торгуемых мировых валют на фоне ожиданий понижения ставки Банка Японии.

Курс евро к доллару на 9:45 мск составил $1,3166 по сравнению с $1,2963 вечером 29 октября. В ходе утренних торгов пара евро/доллар поднималась до $1,3292. Курс доллара к иене составил 98,48 против 97,39 днем ранее. Курс евро к иене составил 129,73 против 126,26 накануне вечером.

После решения по ставке ФРС доллар ослаб против основных мировых валют. Потери "американца" относительно некоторых валют оказались довольно существенными. Так, дневные потери американской валюты против евро по итогам среды составили порядка 2,2%. В четверг тенденция сохранилась и к 9:30 мск евро сумел отвоевать у доллара еще на 1,68%. Укрепление канадского доллара к американскому коллеге за один день в среду стало самым значительным за последние 30 лет. Фунт стерлингов также теснит "американца". Британская валюта закончила прошлую неделю на отметке $1,5264, ставшей самой низкой за последние шесть лет. В среду поднялся до $1,6351 против $1,5775 во вторник.

Руководство Федрезерва накануне понизило ставку по федеральным фондам на 0,5 процентного пункта до 1%. Такого решения ожидали большинство аналитиков и участников рынка, некоторые полагали, что действия американского ЦБ будут более агрессивными. Все члены Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) поддержали понижение ставки. Ставка дисконтирования также была снижена на 0,5 процентного пункта до 1,25%. Тон заявления FOMC, опубликованного по окончании заседания, оказался довольно пессимистичным. В заявлении было отмечено заметное замедление экономики, в значительной степени обусловленное сокращением потребительских расходов. "Усиление нестабильности на мировых финансовых рынках, скорее всего, послужит дополнительным поводом для ограничения расходов, отчасти из-за дальнейшего снижения доступности кредитов как для домохозяйств, так и для корпоративных клиентов", говорится в сообщении. Кроме того, Комитет ожидает замедления инфляции в ближайшие несколько кварталов на фоне снижения цен на энергоносители и замедления экономики. Судя по тексту можно предположить, что, понизив ставку на половину процентного пункта, ФРС оставила себе пространство для маневра и в случае ухудшения ситуации новое понижение ставки в ближайшем будущем не исключается.

Сегодня доллар может оказаться под давлением в преддверии выхода данных по американскому ВВП. Ожидается, что в III квартале американский ВВП снизился на 0,5% после роста на 2,8% во II квартале. Личное потребление в III квартале, по прогнозам экономистов, снизится на 1,1%. Данные, выходившие ранее на этой неделе, чаще расстраивали, лишний раз напоминая о возможности рецессии в крупнейшей в мире экономике. Продолжили снижаться индекс цен на жилье S&P/CaseShiller и производственный индекс ФРБ Ричмонда. Индекс потребительской уверенности упал до рекордно низких значений. Неожиданностью стал лишь объем заказов на товары длительного пользования, немного выросший в сентябре после существенного сокращения в августе.

Иена приостановила укрепление против основных мировых валют в преддверии решения японского ЦБ по процентной ставке. Как ожидается, в пятницу ставка может быть понижена с 0,5% до 0,25%, все же были замечены и укрепление приостановилось.

Британский фунт продолжил отыгрывать потери у доллара. Курс фунта к доллару на 9:45 мск составил $1,6587 против $1,6351 накануне вечером. Курс евро к фунту составил 0,7938. Евро в четверг прибавил порядка 0,37% к фунту.

Движения курсов на российском рынке в целом соответствуют тенденциям на мировом рынке FOREX. Российская валюта в среду продолжала отыгрывать потери у доллара и уступать единой европейской валюте. Официальный курс доллара к рублю, установленный Банком России с 30 октября, составляет 27,0979 по сравнению 27,3018 на 29 октября. Курс евро к рублю составил 34,4306 против 34,1627

21:15..США..ФРС (решение о ставке)..предыдущее значение 1,50%…..прогноз 1,00%

–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––-

Народный банк Китая понизил процентную ставку

Народный банк Китая понизил базовую процентную ставку на 0,27 процентного пункта до 6,66%, говорится в сообщении, размещенном на официальном сайте китайского ЦБ 29 октября. Решение вступит в силу 30 октября.
Нынешнее понижение ставки, ставшее третьим за последние шесть недель, направлено на стимулирование роста экономики. Китайские власти опасаются, что страхи по поводу рецессии в мировой экономике приведут к сокращению объемов экспорта, что негативно отразится на финансовых показателях китайских экспортеров.

–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––

Fannie Mae спишет еще $20 млрд.

Fannie Mae спишет еще $20 млрд. активов, после взятия контроля над ипотечной компанией американским правительством в прошлом месяце. Компания получит оценочную корректировку на сумму, которая равняется практически всей сумме отложенных налоговых активов компании, составляющих $20,6 млрд. из всего капитала Fannie Mae в $47 млрд. по состоянию на 30 июня 2008 г.

Под отложенным налоговым активом понимается та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к его уменьшению и подлежащая уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах.

Данное списание активов означает, что Fannie Mae не ждет в ближайшем будущем прибыли, которая могла бы послужить источником покрытия отложенного налога. Таким образом, возрастают шансы на то, что правительству США придется вкладывать дополнительные средства в ипотечного гиганта.

Цена на нефть активно растет 29 октября в утренние часы торгов в Нью-Йорке. Доллар слабеет, а производители продолжают угрожать "медведям".
Статистика спроса пока не дает особого оптимизма на рост котировок фьючерсов на поставку нефти, но заявления производителей "черного золота" начинают нервировать рынок своими мрачными прогнозами. Падение цены на нефть пошло на пользу потребителям, но может обернуться для них жестоким дефицитом рынка в обозримом будущем. Ослабление американского доллара и рост оптимизма на рынках также помогает "быкам" вернуть инициативу.
По состоянию на 16:30 мск баррель нефти марки Light Sweet подорожал на $3,71 до $66,44, а смеси Brent вырос в цене на $3,88 до $64,17. Курс доллара продолжил слабеть относительно евро, потеряв более 1%. За единую европейскую валюту давали около $1,2818.
В течение дня американский доллар продолжает демонстрировать небольшое ослабление относительно евро. К слову сказать, с торгов в Нью-Йорке 27 октября американская валюта несет ежедневные потери, которые позитивно сказываются на сырьевых рынках. Впрочем, рынок начинает осознавать, что, пойдя на поводу "медведей", мирова экономика может вскоре столкнуться с жесточайшим дефицитом нефти, поскольку недофинансирование нефтедобычи грозит задержками с реализацией новых проектов.
"Медведи" основывают свою игру на том, что реальные данные говорят о продолжающемся снижении спроса в развитых странах, включая США. Согласно еженедельному отчету MasterCard Inc. SpendingPulse, на неделе, завершившейся 24 октября, спрос на моторное топливо в США составил в среднем 8,897 млн. баррелей в сутки, или на 6,4% меньше, чем в аналогичный период годом ранее, когда он составлял 9,51 млн. баррелей в сутки. По сравнению с предыдущей неделей спрос снизился на 1%. При этом цены на бензин в США активно снижаются вслед за стоимостью нефти и упали почти на 15%-20% за последние две недели. На прошлой неделе средняя цена на бензин в США составляла около $2,65 за галлон.
В первой половине ноября должен быть опубликован очередной доклад Международного энергетического агентства, в котором рынок получит весьма неожиданные выводы. Газета Financial Times смогла получить готовящийся документ, в котором говорится, что снижение добычи на крупнейших месторождениях нефти в мире происходит более быстрыми темпами, чем прогнозировалось. При этом без инвестиций на уровне $360 млрд. в год мир вряд ли справится с удовлетворением спроса на нефть до 2030 г. МЭА ожидает, что в 2030 г. спрос на нефть составит 106,4 млн. баррелей в день. При этом основной прирост потребления будет наблюдаться в развивающихся странах при одновременном сокращении потребления в развитых странах. Косвенно эту информацию подтвердил 29 октября главный исполнительный директор TNK-BP Роберт Дадли (Robert Dudley), который сообщил в рамках лондонской ежегодной конференции по проблемам нефтедобычи и финансирования, что в Августе его компания показала пиковые результаты производства нефти. В 2009 г. добыча продолжит снижаться, хотя и не катастрофическими темпами. Тем не менее, Дадли полагает, что в России настало время, когда необходимо резко увеличить объем инвестиций и искать нефть в прибрежных зонах. Главный исполнительный директор Total SA Кристоф Де Маржери (Christophe de Margerie) также предостерег от экономии на инвестициях в кризисные времена. "Существует ли кризис? Да. Должны ли мы с ним столкнуться? Да. Должны ли мы занять какую-либо позицию? Да, сказал он. - Чем дольше будет длиться кризис, тем выше будет цена на нефть. Цены просто взлетят до небес".
Накануне в Лондоне также звучали весьма угрожающие заявления представителей ОПЕК. Министр нефти ОАЭ Мохаммед Ал-Хамли (Mohammed Bin Dhaen al-Hamli) сообщил участникам, что текущие низкие цены на нефть представляют собой весьма значительную угрозу мировой экономике. "Мы нуждаемся в адекватной, разумной цене на нефть, которая продолжит стимулировать инвестиции, - подчеркнул он. - Мне кажется, что мы находимся в реальной кризисной ситуации, и, я полагаю, сейчас трудно предположить, что произойдет". При этом в ОПЕК имеют различные точки зрения на справедливую цену на нефть. Генеральный секретарь организации Абдалла Эль-Бадри (Abdullah El-Badri) также в рамках конференции заявил, что ОПЕК не ищет резкого, но хочет небольшого роста цены. В свою очередь, министр нефти Катара Абдулла Ал-Аттия (Abdulla bin Hamad Al Attiyah) определил справедливый диапазон в промежутке между $70 и $80 за баррель. Однако текущие цены заставят производителей, по мнению Эль-Бадри, дважды подумать о необходимости инвестирования в новые разработки месторождений, поскольку у них и без этого есть достаточно много задач. Министр нефти ОАЭ подтвердил, что в настоящее время настал период, когда сложно делать какие-либо решения относительно реализации крупных и дорогостоящих проектов.
ОПЕК уже попыталась защитить интересы добывающих стран, приняв 24 октября решение о снижении официальной квоты на 1,5 млн. баррелей в сутки. Впрочем, рынок может потребовать дополнительных мер. Накануне президент организации Шакиб Хелиль (Chakib Khelil) заявил в Лондоне, что на декабрьской встрече вновь может состояться снижение квоты, если падение цены на нефть продолжится. Министр нефти Венесуэлы Рафаэль Рамирес (Rafael Ramirez) также подтвердил 28 октября, что на декабрьской встрече министров будет проведен анализ рынка и квота может быть вновь снижена.
На рынке постепенно формируется поддержка текущих ценовых уровней и потенциал для роста в ближайшей перспективе. В краткосрочном периоде сохраняются риски снижения под давлением данных по запасам нефти в США, которые растут последние пять недель, а также возможного укрепления доллара после оглашения решения ФРС. По состоянию на 16:15 мск индикатор рынка нефти указывал на рост цены на нефть с вероятностью на уровне 63,6%. По сравнению с утренними часами значение индикатора осталось без изменений.

Цены на драгоценные металлы преимущественно снижаются 29 октября на фоне роста фондовых рынков. Золото отступает вместе с пессимизмом.
Финансовые рынки постепенно возвращают доверие инвесторов, демонстрируя попытки к восстановлению позиций. Ставки межбанковского кредитования снижаются, а призраки банкротств отступают. Золото, как инструмент защиты от нестабильности, вновь отступает, даже на фоне ослабления доллара. Однако оптимизм на фондовом рынке предоставил шанс платиноидам, которые оказались в упадке из-за негативных прогнозов промышленного потребления.
По итогам торгов на подразделении COMEX Нью-йоркской товарной биржи 28 октября, декабрьский контракт на поставку золота подешевел на $2,40 до $740,50 за тройскую унцию. Декабрьский контракт на поставку серебра снизился в цене на 4,4% до $8,79 за тройскую унцию. Январский контракт на поставку платины подешевел до $752,10 за унцию. Декабрьский контракт на поставку палладия вырос в цене на 4,8% до $183,75 за тройскую унцию.
Основными факторами на рынке драгоценных металлов остаются американский доллар и тревоги инвесторов за глобальную финансовую систему. Американский доллар продолжает слабеть с начала текущей недели, предоставляя возможность трейдерам начать игру на повышение, но события на финансовом рынке отвлекают внимание части инвесторов от золота к ценным бумагам. Накануне американские фондовые индексы довольно спокойно начали торговый день, но затем показали бурный рост к концу торговой сессии, который оказался вторым самым сильным ростом по пунктам. Несмотря на то, что доллар заметно ослаб за прошедшие сутки, вернувшийся на фондовый рынок оптимизм не позволяет золоту воспользоваться ситуацией.
Группа платиноидов демонстрирует разнонаправленное движение. Платина меняет рост на снижение, а палладий после падения ниже отметки $170 за тройскую унцию начал укреплять свои позиции. Эксперты полагают, что данный металл, который подешевел более чем на 50% с начала года, слишком перепродан, а ослабление кредитного кризиса может восстановить рынок автокредитования и помочь потребителям с новыми покупками автомобилей. Одни из позитивных сигналов возрождения отрасли автомобилестроения являются слухи о возможной поддержке правительством слияния гигантов американского автопрома General Motors и Chrysler. Впрочем, данную возможность можно рассматривать в качестве нейтральной, так как Chrysler терял свою долю на рынке с завидной регулярностью, а General Motors может уступить Toyota свое лидерство по объему продаж на глобальном рынке. Тем не менее, восстановление рынка автокредитования позволит ограничить спад в продажах и создать основу для более быстрого восстановления сектора, который использует платиноиды в качестве катализаторов в системах контроля выхлопных газов. При этом палладий в основном применяется в автомобилях с бензиновым двигателем, а платина с дизельными. Если рынок коммерческого транспорта испытывает резкое замедление из-за экономического спада, то изменения в потребительском поведении граждан развитых стран может сыграть в пользу продаж малолитражных автомобилей на бензиновой тяге.
По состоянию на 15:47 мск на спот рынке, тройская унция золота выросла на $4,5, тройская унция серебра выросла в цене на $0,26, тройская унция платины подешевела на $1, а палладия подорожала на $6. Утренний фиксинг пяти европейских банков в Лондоне составил: $749,25 за унцию золота, $9,38 за унцию серебра, $797 за унцию платины и $189 за унцию палладия.
Оптимизм на фондовых рынках препятствует драгоценным металлам воспользоваться тенденцией к ослаблению доллара. Однако низкие ставки центральных банков создают более существенный долгосрочный фундамент роста инфляционных ожиданий, которые должны сыграть в пользу защитных инструментов. Тем не менее, в ближайшей перспективе драгоценные металлы будут находиться под противоречивым влиянием курса доллара и динамики фондовых рынков. Впрочем, если рынок нефти сможет преодолеть тенденцию к снижению, то золото также может начать расти вслед за котировками фьючерсов на поставку нефти.

Американский доллар 29 октября не сумел удержаться на достигнутых накануне уровнях относительно евро. Иена укреплялась против ряда наиболее активно торгуемых мировых валют.
Доллар слабел относительно евро и иены на фоне ожиданий понижения процентной ставки Федеральной резервной системы США. Японская валюта возобновила рост на фоне нежелания инвесторов рисковать из-за опасений о ситуации в мировой экономике.
Курс евро к доллару на 16:45 мск составил $1,2829 по сравнению с $1,2683 вечером 28 октября. Курс доллара к иене составил 96,91 против 98,03 днем ранее. Курс евро к иене составил 124,39 против 124,32 накануне вечером. Значительную часть торгов евро провел ниже отметки в 124 иены.
Основным фактором, оказывающим влияние на доллар, остается предстоящее понижение процентной ставки ФРС. Сомнений в том, что ставка по федеральным фондам будет снижена, ни у кого не остается. Большинство аналитиков и участников рынка полагают, что ставку снизят на 0,5 процентного пункта до 1%. Некоторые прогнозируют более существенное снижение - на 0,75 процентного пункта. Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) объявит решение по ставке в среду в 21:15 мск.
Опубликованные в среду американские данные по заказам длительного пользования оказались лучше прогнозов. Объем заказов в сентябре вырос, вопреки предполагаемому сокращению. Однако доллар почти никак не отреагировал на эту новость. Данные за август подверглись негативному пересмотру - августовское сокращение составило 5,%%, а не 4,8%, как сообщалось ранее. Во вторник негатива добавили также другие макроэкономические данные по крупнейшей в мире экономике. Продолжили снижаться индекс цен на жилье S&P/CaseShiller и производственный индекс ФРБ Ричмонда. Индекс потребительской уверенности упал до рекордно низких значений.
Торги по иене в среду оказались довольно активными. Утром японская валюта сумела укрепиться к большинству основных мировых валют на фоне негативной динамики фьючерсов на американские индексы и равнодушно восприняла разговоры о завтрашнем понижении ставки Банком Японии. В середине дня предположения о том, что ставка может быть понижена с 0,5% до 0,25%, все же были замечены и укрепление приостановилось. Однако в целом иене удавалось удерживать преимущество относительно вчерашних уровней. С начала текущего года иена прибавила 31% относительно единой европейской валюты и 56% против австралийского доллара.
Британский фунт продолжил отыгрывать потери у доллара. Курс фунта к доллару на 16:45 мск составил $1,6127 против $1,5901 накануне. Курс евро к фунту составил 0,7954 против утренних 0,7898.
Среди других событий следует отметить оживление венгерской валюты. Поводом послужило известие о том, что Международный валютный фонд, Европейский союз и Всемирный банк готовы предоставить Венгрии кредит в размере $25,1 млрд. для поддержания экономики страны, сильно пострадавшей в условиях финансового кризиса. Соглашение предусматривает болезненное сокращение венгерского бюджета, что впоследствии может привести к ухудшению экономических перспектив. Тем не менее, решение МВФ и ЕС привело к укреплению форинта и росту венгерских фондовых индексов. Украинская гривна потеряла порядка 12% стоимости относительно доллара после того, как руководитель Национального банка Украины Владимир Стельмах заявил, что без стабилизационного кредита от МВФ страну может ожидать дефолт. Напомним, что Киев просит у МВФ $16,5 млрд.
Движения курсов на российском рынке в целом соответствуют тенденциям на мировом рынке FOREX. Российская валюта в среду продолжала отыгрывать потери у доллара и уступать единой европейской валюте. Официальный курс доллара к рублю, установленный Банком России с 30 октября, составляет 27,0979 по сравнению 27,3018 на 29 октября. Курс евро к рублю составил 34,4306 против 34,1627.

Мировые центральные банки могут пойти на повторное согласованное понижение процентных ставок, поскольку снижение цен на нефть способствует уменьшению инфляции. На это, как передает сегодня, 27 октября, BBC, намекнул накануне премьер-министр Великобритании Гордон Браун (Gordon Brown).
По данным агентства, во время своей поездки на выходных в Шотландию он сказал, что "в ближайшие несколько месяцев инфляция будет снижаться, и это даст возможность монетарным властями по всему миру, включая Банк Англии, больше простора для принятия решения по процентным ставкам".
На данный момент ключевая процентная ставка британского центробанка составляет 4,5%. 8 октября он понизил ставку на половину процентного пункта одновременно с центральными банками Соединенных Штатов, еврозоны, Швеции, Швейцарии и Канады. В рамках этой же скоординированной акции центробанк Китая понизил свою ставку на 0,27%.

Организация стран-экспортеров нефти объявила 24 октября о снижении официальной квоты на добычу "черного золота" на 1,5 млн. баррелей в сутки. Рынок отреагировал дальнейшим снижением котировок, поскольку ожидается, что в условиях глобальной рецессии спрос на нефть продолжит снижаться. Однако перспектива падения цен на нефть грозит еще более глубоким обвалом на финансовых рынках и кризисом на рынке нефти в будущем. "Решение было быстрым", - заявил министр нефти Саудовской Аравии Али Ал-Найми (Ali Al-Naimi), общаясь с журналистами после краткого заседания с коллегами в штаб-квартире организации в Вене. Еще до заседания, которое было первоначально намечено на 18 ноября, на рынке шло обсуждение о том, какое сокращение может быть достаточным, чтобы остановить падение цены на нефть. Очень быстро аналитики пришли к выводу, что сокращение на 1 млн. баррелей не сможет что-либо сделать для поддержания стабильности. Иран и Венесуэла призывали к более радикальным мерам, а именно снижению добычи на 2-2,5 млн. баррелей, поскольку их экономики в гораздо большей степени зависят от поступления средств от продажи нефти. Однако в организации существует такой мощный фактор, как Саудовская Аравия, которая является союзником США и вряд ли могла бы пойти на более серьезное снижение объемов добычи в условиях глобальной рецессии.

В результате решения добыча в ОПЕК сократится с нынешних 28,8 млн. баррелей в день до 27,3 млн. баррелей в день. Данная квота не учитывает объемы добычи в Анголе и Ираке, для которых еще не установлены рамки из-за сложной ситуации в нефтяном секторе данных стран. Для рынка это довольно слабые потери, поскольку лишь в США потребление нефти снизилось более чем на 8% по сравнению с прошлым годом, что превышает тот объем, который ОПЕК намерена убрать с рынка. Ряд аналитиков прогнозирует, что в 2009 г. мировая экономика будет в среднем потреблять около 83,5 млн. баррелей в сутки, что на 3,7 млн. баррелей меньше, чем в последнем прогнозе ОПЕК и Международного энергетического агентства.

Однако баланс спроса и предложения - это далеко не единственное влияние, которое решение ОПЕК может оказать. Из-за падения цены на нефть более чем на 55% от максимальных значений, акции нефтяных компаний стали абсолютными аутсайдерами на фондовых рынках. Акции крупнейшей энергетической компании Exxon Mobil находились на максимальной отметке в $96,12 21 мая 2008 г., но затем обвалились до уровня $56,51 10 октября 2008 г. 27 октября они закрылись на уровне $70,39, но вряд ли смогут его удержать в ближайшее время, если цена на "черное золото" продолжит снижаться. Бумаги Chevron Corp. также достигли отметки $104,63 21 мая, но 10 октября торговались по цене $55,50. Накануне бумаги эмитента закрылись на отметке чуть выше $66. При этом акции этих компаний входят в расчетную базу американского индекса Dow Jones Industrial Average, который находится глубоко на "медвежьей" территории. О российских нефтяных компаниях можно даже не говорить, так как котировки их акций снизились более чем на 50%-70%.

Долгое время рынок закладывал нижний предел падения цены на нефть на уровне $65, но рассчитывал, что после преодоления отметки $90 ОПЕК начнет активно действовать и не допустит дальнейшего падения. Анализ различных обзоров и аналитических записок накануне решения показал, что при снижении квоты на 1-1,5 млн. баррелей в день многие трейдеры были уверены в продолжении нисходящей тенденции. Лишь сокращение на 2-2,5 млн. баррелей могло остановить продажи на какое-то время. Прежде всего это объяснялось тем, что в условиях глобальной рецессии, когда в одних Соединенных штатах потребление упало более чем на 1,5 млн. баррелей в сутки, предложение нефти значительно превосходит спрос на нее. Ситуация усугубляется также тем, что развивающиеся экономики Индии и Китая, которые наращивали потребление нефтепродуктов, также начали замедляться, поскольку их успех был в значительной степени построен на экспорте товаров и услуг в развитые страны. Поэтому надежды "быков" на китайско-индийское спасение начали таять еще неделю назад, когда Китай сообщил о падении темпов развития экономики в III квартале до 9%, что стало самым низким показателем за последние несколько лет.

Дальнейшее падение цены на нефть несет в себе другую потенциальную угрозу, которая может оказаться на пути мировой экономики в будущем, когда она начнет выбираться из кризиса. Рост цены на нефть до середины минувшего лета позволил многим нефтедобывающим компаниям развернуть объемные инвестиционные программы по поиску новых месторождений и добычи на старых, которые были нерентабельны при цене ниже $70. Столь резкое снижение цены с летних максимумов уже заставило нефтяников пересмотреть свои инвестиционные планы на ближайший год. Добыча нефти из битумных песков канадской провинции Альберта отложена до 2010 г., компания "ЛУКОЙЛ" намерена приостановить добычу на малорентабельных месторождениях. Аналогичные шаги предпринимают и другие ведущие нефтяные корпорации. Лишь бразильская PetroBras пока не отказывается от разработки нового месторождения Тупи, заявляя, что оно будет приносить прибыль при цене на нефть выше $35 за баррель.

Тем не менее, упрямая статистика говорит о том, что дальнейшее падение стоимости "черного золота" закладывает бомбу замедленного действия под рынок нефти. Добыча на крупнейших месторождениях, открытых десятилетия назад, снижается. Добыча на мексиканском месторождении Кантарель упала на 28% только за последний год, а разведанных запасов в этой стране должно хватить лишь на десятилетие. По итогам года, добыча нефти в РФ может сократиться более чем на 1%, а снижение цены на нефть лишь усилит эту тенденцию. Индонезия вышла из ОПЕК из-за того, что падение добычи в стране не оставляет ей возможности для экспорта сырья. Недофинансирование разработки новых месторождений также приводит к падению объемов добычи в Иране и Венесуэле. Таким образом, основные поставщики сырья на мировой рынок продолжат сокращать инвестиционные программы, что лишит глобальную экономику запаса прочности в области нефтедобычи. При этом в период застоя мировой экономики старые месторождения продолжат истощаться, а новые так и не будут введены в строй на полную мощность. Глобальная рецессия, которая уже стала реальностью, создает видимость спада остроты проблемы в мировой нефтедобыче, но на самом деле лишь откладывает еще более жесткий вариант будущего кризиса, когда начнется восстановление.

Поэтому трейдеры и аналитики были крайне разочарованы решением ОПЕК. Впрочем, ситуация еще не приобрела безнадежный характер. В самой ОПЕК нет единства. Иран и Венесуэла не склонны учитывать экономические проблемы их оппонентов на мировой экономической арене. С другой стороны, Саудовская Аравия и ее союзники склонны в большей мере учитывать интересы США и других развитых стран Запада. Поэтому вряд ли можно было ожидать более жесткого решения ОПЕК накануне выборов в Америке, но, как заявил президент ОПЕК Шакиб Хелиль (Chakib Khelil), организация может вернуться к вопросу сокращения уже на декабрьском совещании министров нефти. Решение в Вене оказалось недостаточным для того, чтобы поддержать рынок нефти, но оказалось достаточно политически сдержанным, чтобы удовлетворить группу союзников США в картеле. Впрочем, если падение цены продолжится и на горизонте появятся котировки на уровне $30-$40, то даже Саудовская Аравия забьет тревогу и примет самое активное участие в поддержании рынка, как это было в 1998 г., когда цена на нефть упала ниже $11 за баррель.

Снижение прогноза S&P - знак того, что государство действует нерыночными методами, такое мнение высказал начальник управления корпоративного финансирования и финансовых институтов Евразийского банка развития Дмитрий Красильников. Напомним, что накануне, 23 октября, международное рейтинговое агентство S&P пересмотрело прогноз изменения долгосрочных суверенных кредитных рейтингов России со "стабильного" на "негативный".

"Ставка сейчас слишком велика. Нельзя допустить, чтобы кризисные явления, которым оказался подвержен финансовый рынок, распространялись бы дальше - на реальный сектор. Не сомневаюсь, что Минфин РФ ожидал подобной реакции, но из двух зол там предпочли значительно меньшее. Надеюсь, что дальше снижения прогноза дело не пойдет. В среднесрочной перспективе эффект от действий правительства должен значительно превзойти последствия от снижения рейтинга, по мере же стабилизации ситуации у государства не будет необходимости в повторении подобных шагов, что должно положительно повлиять на рейтинги. Кроме того, я думаю, инвесторы сами положительно оценят государство, имеющее возможности и желание не допускать развития опасных явлений в экономике. Уверен, время подтвердит правильность действий российского правительства в этот непростой момент", - рассказал Красильников.

Американский доллар 24 октября завершает неделю уверенным ростом относительно большинства наиболее активно торгуемых валют. Сил на противостояние "американцу" хватило лишь иене.

Евро заканчивает последний торговый день вблизи самых низких уровней за последние два года относительно доллара. Замедление экономики Еврозоны и разговоры о том, что Европейский центральный банк может пойти на очередное понижение ставки, отрицательно влияют на курс единой европейской валюты. Укрепление иены продолжается, поскольку участники рынка, обеспокоенные ситуацией в мировой экономике, отказываются от высокодоходных активов, отдавая предпочтение более надежным объектам для инвестиций, таким, как американские казначейские облигации. В конце недели японская валюта достигла самых высоких уровней относительно доллара за последние 13 лет.

Курс евро к доллару по состоянию на 16:50 мск составил $1,2660 по сравнению с $1,2934 вечером 23 октября и $1,3410 вечером 17 октября в Нью-Йорке. В ходе торгов пара евро/доллар опускалась до $1,2497, что стало самым низким значением с октября 2006 г. Курс доллара к иене составил 92,66 против 97,31 днем ранее и 101,69 в конце прошлой недели. Курс евро к иене составил 117,28 против 125,89 в предыдущий день.

По итогам недели доллар прибавил 5,7% относительно евро. Потери американской валюты против иены составили около 8,9%. Евро в пятницу потерял 9,6% стоимости относительно иены. Потери евро за неделю составили более 13%. В конце прошлой недели пара евро/иена находилась около уровня 135 иен.

Одной из причин укрепления доллара служит нестабильная ситуация на мировых фондовых рынках. Волну продаж на фондовых площадках пока не могут остановить ни антикризисные планы властей разных стран мира, ни понижение процентных ставок центробанков. Участников рынка волнует ситуация в мировой экономике и они предпочитают высокодоходным активам более надежные объекты для инвестиций, такие как американские казначейские облигации, погашение которых гарантировано правительством США. Таким образом, высокий спрос на доллар позволяет ему игнорировать негативные американские новости, будь то плохая отчетность банков и ряда компаний других секторов, крупные сокращения персонала или разговоры о том, что рецессия в экономике страны уже началась.

В то же время евро испытывает давление на фоне замедления экономики Еврозоны и ожиданий смягчения денежно-кредитной политики Европейского центрального банка. Тем более что инфляция - основной сдерживающий фактор для ЕЦБ - в последние месяцы замедляется. Снижение цен на сырье способствует ослаблению ценового давления. В июле темпы роста потребительских цен составляли 4%, в августе и сентябре рост снизился до 3,6%.

Иена укреплялась относительно доллара и евро, поскольку пессимистичные настроения на мировых фондовых рынках не располагали к риску и побуждали инвесторов искать более безопасные объекты для вложения средств. Участники рынка сокращали позиции в рамках арбитражной стратегии carry trade, при которой дешевые кредиты в иенах используются для покупки высокодоходных активов, номинированных в других валютах.

Фунт стерлингов заметно пострадал на этой неделе. Первым поводом послужили слова главы Банка Англии Мервина Кинга (Mervin King), заявившего, что британская экономика, возможно, уже находится в состоянии рецессии. Данные Национального статистического агентства страны стали наглядной иллюстрацией высказываниям Кинга. В III квартале британский ВВП сократился на 0,5% после нулевого роста во II квартале. Темпы роста в годовом выражении снизились до 0,3% против 1,5% в предыдущем квартале. Розничные продажи в сентябре снизились на 0,4% в месячном выражении, свидетельствуя о сокращении британцами своих расходов. Замедление экономики и проблемы на кредитном рынке дают повод ожидать понижения ставки Банка Англии, что также негативно отражается на национальной валюте. Курс фунта к доллару на 16:50 мск составил $1,5629 против $1,6230 днем ранее. Для сравнения, в середине прошлой недели за фунт давали порядка $1,75.

Аналитики банка Morgan Stanley ожидают дальнейшего ослабления британского фунта и единой европейской валюты. Это объясняется тем, что европейские и британские банки гораздо чаще кредитовали развивающиеся рынки, нежели их американские и японские коллеги. Объем займов, предоставленных банками Европы и Великобритании клиентам с развивающихся рынков, в пять раз превышает средства, выделенные банками США и Японии. Причем значительная доля займов приходится на страны Восточной Европы, где существуют опасения по поводу возможности невозврата кредитов на фоне существенного ослабления национальных валют.

Курс доллара к рублю в пятницу поднялся выше отметки в 27 рублей впервые с июля 2006 г. Движения курсов на российском рынке в целом соответствуют тенденциям на мировом рынке FOREX. Российская валюта несет потери относительно доллара и продолжает укрепляться против евро. Официальный курс доллара к рублю, установленный Банком России с 25 октября, составляет 27,0596 по сравнению 26,9793 на 24 октября и 26,2505 на 18 октября. Курс евро к рублю составил 34,4144 против 34,5767 на 24 октября и 35,3988 на конец прошлой недели.

Газете "Ведомости" стали известны имена потенциальных участников консорциума для покупки "Евросети" - это ВТБ и совладелец банка "Русский стандарт" Рустам Тарико, пишет издание сегодня, 9 сентября.

По словам финансиста, близкого к Тарико, подконтрольные ему структуры (но не банк "Русский стандарт") интересуются покупкой доли в "Евросети" (размер ему неизвестен). Это "Ведомостям" подтвердил сотрудник компании, которая может войти в консорциум по покупке "Евросети". Тарико - потенциальный член консорциума, считает еще один возможный покупатель сети. Консультант, готовивший "Евросеть" к продаже, добавляет: еще один участник консорциума - ВТБ. Близкий к ВТБ источник уточняет: "Мы, правда, рассматриваем варианты участия в "Евросети", но пока не нашли приемлемого".

Справка:
ООО "ТД "Евросеть" - крупнейшая компания, работающая на рынке сотового ритейла и ведущий дилер крупнейших операторов связи. Объединяет 5 100 точек продаж в странах СНГ и Прибалтики. Акционеры - Евгений Чичваркин и Тимур Артемьев (по 50%). Оборот компании в 2007 г. составил $5,5 млрд.

Американский доллар укрепился 9 сентября относительно евро до максимального за 11 месяцев значения. Впрочем, японская иена также не отстает и усиливает свои позиции, как относительно евро, так и доллара. Трейдеры ждут макроэкономическую статистику по США и разделяются во мнениях по перспективам доллара.

Фаворит арбитражной стратегии "carry trade" - иена - демонстрирует усиление относительно доллара и евро на фоне роста пессимизма инвесторов, связанного с недоверием к последним действиям правительства США по спасению крупнейших ипотечных агентств. Впрочем, многие аналитики склонны принимать во внимание то, что состояние европейской экономики не внушает оптимизма и продолжит определять динамику в паре евро/доллар, приводя к укреплению американской валюты.

По состоянию на 10:40 мск, японская иена укрепилась до 151,807 иен за евро с 152,96 накануне. Относительно доллара японская валюта также укрепилась до 107,58 иен с 108,28 иен за доллар на торгах в Нью-Йорке. Евро немного поправил свои дела относительно утренних минимумов, когда курс опускался до $1,4047, что является минимальным значением с 9 октября 2007 г. За единую европейскую валюту давали $1,4122 по сравнению с $1,4128 вечером в Нью-Йорке. Британский фунт стерлингов торговался у отметки 80,33 пенсов за евро и $1,7562.

После ралли на американском фондовом рынке 8 сентября можно было ожидать продолжения роста на азиатских площадках. Однако инвесторы посчитали, что само по себе действие властей США носит позитивный характер, но еще не гарантирует быстрого решения проблем кредитного кризиса. Региональный индекс MSCI Asia-Pacific упал на 1,9% на торгах 9 сентября после сообщений из Wells Fargo & Co. и аналитики по Lehman Brothers, которые вновь могут списать значительные суммы. Между динамикой торгов на азиатских рынках и курсом иены существует достаточно устойчивая связь, поскольку дешевые японские кредиты часто используются для финансирования инвестиций в высокодоходные активы. Таким образом, при снижении рынка иена демонстрирует тенденцию к укреплению, а при его росте к ослаблению.

По данным британского Royal Institution of Chartered Surveyors, цены на британскую недвижимость вновь снизились в августе, а объемы продаж упали до минимального значения с 1978 г. При этом британский фунт стерлингов вновь начал слабеть относительно доллара.

Американский доллар немного укреплялся относительно евро на азиатских торгах, но ралли, совершенное накануне, может остановиться под давлением негативных ожиданий американской макроэкономической статистики. Ожидается, что незавершенные продажи жилья на вторичном рынке снизились на 1,5% в июле после роста на 5,3% в июне. Национальная Ассоциация Риэлтеров опубликует статистику в 18:00 мск.

Впрочем, негативная статистика по США может быть легко перекрыта данными из Европы. Единая европейская валюта демонстрирует тенденцию к ослаблению уже девять дней подряд. Сегодня, 9 августа, в 10:00 мск Федеральное статистическое управление Германии опубликовало данные о внешней торговле за июль 2008 г. Положительное сальдо торгового баланса составило13,9 млрд. евро. Экономисты ожидали, что положительное сальдо торгового баланса составит 17,8 млрд. евро. По уточненным данным, положительное сальдо торгового баланса в июне составило 19,9 млрд. евро. Объем экспорта в июне снизился на 1,7%, объем импорта вырос на 7,4.%. По последним прогнозам экспертов, объем экспорта в июле должен был снизиться на 1,1%, а объем импорта - возрасти на 0,3%. По пересмотренным данным, экспорт в июне вырос на 4,1%, а импорт снизился на 0,4%.

Кроме того, сегодня, 9 сентября, в 18:00 мск, будут опубликованы данные по изменению объема запасов на складах оптовой торговли США за июль 2008 г. Экономисты прогнозируют увеличение объема запасов на 0,6% (в предыдущем месяце запасы выросли на 1,1%). Отчет об объемах оптовых запасов отражает ситуацию, связанную с динамикой оптовых продаж и статистику остатков на складах. Рост значений индикатора не исключает вероятность "затоваривания" складов, что, в свою очередь, может указывать на наличие застойных явлений в экономике. Отчет публикуется Бюро статистики Министерства торговли США.

Уровень промышленного производства в Великобритании в июле 2008 года снизился на 0,4% по сравнению с показателем предыдущего месяца и на 1,4% в годовом выражении. Данная информация содержится в официальном отчете британской Национальной статистической службы, опубликованном во вторник 9 сентября.

Июльский показатель оказался близок к прогнозу экономистов, опрошенных Dow Jones Newswires, которые ожидали снижения уровня промышленного производства на 0,2% в месячном и на 1,5% в годовом выражении.

Производство в обрабатывающей промышленности в годовом выражении снизилось на 1,4%, тогда как аналитики ожидали, что этот показатель снизится на 1,1%.

Сезонно скорректированное положительное сальдо торгового баланса Германии, по предварительным данным, в июле 2008 года сократилось до 11,8 млрд. евро по сравнению с июньским показателем в 18,2 млрд. евро. Об этом сообщило Федеральное статистическое управление страны.

Ранее сообщалось, что положительное сальдо торгового баланса в июне составило 18,1 млрд. евро.

Аналитики, опрошенные Reuters, ожидали, что положительное сальдо торгового баланса Германии в июле составит 17,5 млрд. евро.

Сезонно скорректированный объем экспорта в июле снизился на 1,7% в месячном выражении - до 84,4 млрд. евро. Импорт вырос на 7,4% в месячном выражении - до 72,6 млрд. евро.

Суд Манхэттена в понедельник вынес решение в пользу британской писательницы Джоан Роулинг, запретив в США публикацию подготовленной к изданию энциклопедии "Лексикон Гарри Поттера", сообщило агентство Associared Press.

Ответчик - издательство RDR Books должно будет выплатить Джоан Роулинг и студии Warner Bros., довольно символичную для судебной практики США сумму в $6.750 в качестве компенсации причиненного ущерба.

Суд признал, что приостановленная к изданию книга основана на интеллектуальной собственности писательницы, создавшей язык своего супергероя.

В апреле окружной суд Манхэттена приступил к слушаниям по делу Роулинг, обвиняющей мелкого американского издателя в штате Мичиган в нарушении ее авторских прав при создании лингвистической энциклопедии Гарри Поттера.

Мелкое издательство RDR Books отстаивало свое право на выпуск энциклопедии Стива Уандера Арка, считая ее самостоятельным изданием и "исследовательской работой". Энциклопедия "Лексикон Гарри Поттера" основана на материалах фанатов культового героя, размещенных на созданном Арком веб-сайте. Ежегодно этот сайт посещает 25 миллионов поклонников Роулинг и созданного ею героя.

"Это полное воровство моего тяжелого 17-летего труда", - заявила автор бестселлера в суде в апреле по этому поводу, лично прибыв в Нью-Йорк для дачи показаний.

Книги Роулинг о школе волшебства Хогвартс и юном маге Гарри Поттере переведены на 65 языков и проданы более чем 400-миллионным тиражом. Только прокат экранизации первых пяти книг о Поттере принес кассовую выручку в $4,5 млрд. долларов.

Президент США Джордж Буш направил в понедельник в конгресс письмо, в котором официально уведомил американских законодателей об отзыве внесенного им ранее соглашения о сотрудничестве между США и Россией в сфере гражданской ядерной энергетики, сообщила пресс-служба Белого дома.

"В свете недавних действий правительства Российской Федерации, которые не соответствуют мирным взаимоотношениям с ее суверенным и демократическим соседом Грузией, я постановил, что решение в отношении предложенного соглашения в президентском решении номер 2008-19 больше не является действующим", - говорится в тексте официального письма Буша, распространенном пресс-службой Белого дома.

В своем письме Буш не иключил, что США могут вернуться к этому документу, однако только в увязке с политическим контекстом.

Эксперты в США считают, что отзыв соглашения в практическом плане будет иметь довольно символическое значение, так как его одобрение в Конгрессе не предполагалось в завершающие сроки правления Джорджа Буша, однако является красноречивым политическим жестом.

Россия и США подписали 6 мая текущего года межправительственное соглашение о сотрудничестве в области гражданской атомной энергетики. Соглашение, которого стороны ждали более 20 лет, устанавливает основные принципы сотрудничества России и США в области мирного использования атомной энергии при уменьшении риска распространения атомного оружия.

Подписание документа создает юридическую базу для совместных проектов российских и американских компаний в области энергетики. Кроме того, соглашение обеспечит США доступ к российским ядерным технологиям и может способствовать заключению выгодных для России сделок по хранению отработанного ядерного топлива.

Переговоры о соглашении велись сторонами уже давно, однако были приостановлены из-за сотрудничества в области атомной энергетики между Россией и Ираном.

Некоторые крупнейшие инвесторы мира поддержали решение министра финансов США Генри Полсона (Henry Paulson) о передаче Fannie Mae и Freddie Mac под контроль государства, сообщает 8 сентября Bloomberg.

Билл Гросс (Bill Gross), управляющий крупнейшего в мире облигационного фонда Pacific Investment Management Co., заявил, что Полсон предпринял "необходимые шаги", введя в компаниях государственное управление. Инвестор-миллиардер Уоррен Баффет (Warren Buffett) сказал, что Полсон "сделал именно то, что следовало". Решение поддержали центробанки Азии, входящие в число крупнейших покупателей долгов Fannie и Freddie.

"Власти предприняли необходимые шаги, и ясно, что им пришлось открыть свой кошелек", - заявил Гросс в понедельник в интервью Bloomberg Television. Приобретение компаний государством может способствовать ослаблению падения цен на жилье на 4 процентных пункта и снижения доходности ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, считает он.

Гросс призывал правительство вмешаться и на прошлой неделе заявил, что министерство финансов должно использовать свои деньги для прекращения "финансового цунами". На 30 июня около 61% портфеля Гросса составляли ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, преимущественно бумаги Fannie, Freddie и правительственной структуры Ginnie Mae.

Президент и генеральный директор Berkshire Hathaway Inc. Баффет заявил, что Полсон "сделал именно то, что следовало сделать". "Я не думаю, что существовала альтернатива, близкая к этой, в смысле обеспечения дальнейшего функционирования обеих компаний".

Примерно до 2001 года Berkshire Hathaway входила в число крупнейших держателей акций Freddie.

Экономический спад в США оказал негативное влияние на результаты хеджевых фондов, пишет 8 сентября журнал Absolute Return.

Активы хеджевых фондов выросли на 4,3% в период с января по июнь, что является самым скромным показателем шестимесячного роста за шестилетнюю историю статистических наблюдений журнала Absolute Return. При этом, по данным HedgeFund Intelligence, результаты за первое полугодие 2008 Г. оказались значительно хуже предыдущего антирекорда, когда прибыли хеджевых фондов выросли на 10% во второй половине прошлого года. В первой половине 2007 года активы фондов выросли на 23%, отмечает издание.

Последний полугодовой опрос журнала Absolute Return основан на данных из 268 фирм, управляющих хеджевыми фондами, капитал каждого из которых составляет более $1 млрд. Эти компании управляли в общей сложности около $1,68 трлн. по состоянию на 1 июля. Если журнал не мог получить данные из первых рук, то в этом случае использовались иные источники получения информации.

С начала года 35% фондов потеряли активы из-за снижения эффективности инвестиций на фоне падения рынков, а также преобладания тех инвесторов, которые желали вывести свои средства из фондов, над теми, кто решил вложить капитал. "Это был весьма сложный год почти для всех, исключая немногих, кто правильно предугадал дальнейшее углубление финансового кризиса в США - соответственно ставя на дальнейшее падение акций финансового сектора, а также на то, что кредитный рынок не сможет восстановиться", - пишет редактор Absolute Return Мишель Целарьер (Michelle Celarier). Несмотря на то, что хеджевые фонды оказались доходней кредитных и фондовых рынков, отмечает он, за первое полугодие список фондов заметно сократился. Из десяти ведущих фирм, в число понесших убытков входят такие, как занимающий шестое место Farallon Capital Management, который потерял около 8%; Renaissance Technologies, потерявший почти 15%; а также Goldman Sachs Asset Management, активы которого сократились на 8%.

Десять крупнейших фондов контролировали почти $337 млрд., по состоянию на 1 июля, по сравнению с $320 млрд. на начало января и $309 млрд. на начало июля 2007 г. JPMorgan Asset Management был крупнейшим фондом с активами в $48,1 млрд., что почти на 8% больше, чем в начале января. Bridgewater Associates занял второе место с активами около $43,5 млрд., или на 21% больше, чем в начале января. D.E. Shaw Group поднялся до третьего с шестого места и контролировал активы на сумму $37,1 млрд., а Paulson & Co с $34,9 млрд. поднялся на четвертое с восьмого места. Och-Ziff Capital Management остался на пятой строчке с активами на сумму $33,3 млрд. Harbinger Capital Partners, с активами на сумму $24 млрд. и ростом на 34% за первое полугодие, смог впервые войти в десятку крупнейших хеджевых фондов.

Внешние факторы на сегодня

Европейские фондовые площадки вчера завершили сессию уверенным ростом.

В первую очередь росли в цене акции финансовых компаний на информации, что правительство США установило контроль над ипотечными компаниями Fannie Mae и Freddie Mac.

По результатам торгов:

английский FTSE 100 INDEX вырос на (+3,923%;

французский CAC40 поднялся на (+3,42%);

немецкий DAX прибавил (+2,224%).

На американских фондовых биржах вчера было зафиксировано значительное повышение.

Основным фактором роста стало решение властей США взять компании Fannie Mae и Freddie Mac под свой контроль.

По результатам торгов:

индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average вырос на (+2,582%);

индекс широкого рынка S&P 500 повысился на (+2,051%);

Nasdaq Composite поднялся на (+0,615%);

бразильский BRAZIL BOVESPA STOCK IDX упал на (-2,352%);

мексиканский MEXICO BOLSA INDEX стал выше на (+1,268%).

Утром фьючерсы на фондовые индексы США находятся ниже уровней закрытия в понедельник примерно на -0,43%.

На азиатских рынках сегодня снижение.

Инвесторы произвели переоценку национализации проблемных ипотечных компаний Fannie Mae и Freddie Mac, и ими снова овладели беспокойства относительно перспектив мировой экономики.

В финансовом секторе произошла заметная коррекция вниз. На фоне дешевеющих нефти и металлов продолжил опускаться сырьевой сектор.

На момент написания обзора:

- японский индекс Nikkei 300 падает на -2,32% (индекс широкого рынка Topix падает на -2,39%);

- гонконгский HANG SENG INDEX - понижается на -2,0%;

- южнокорейский KOSPI INDEX - упал на -1,7%;

- китайский CSI 300 INDEX - прибавляет +0,55%;

- индийский BSE SENSEX 30 INDEX находится ниже уровня последнего закрытия торгов на -1,11%;

Товарные рынки - цены на металлы изменились незначительно (свинец вырос на +3,18%).

Нефть марки Brent по-прежнему ниже важного уровня в $110, и продолжила снижение на фоне понижения до первой категории (самой слабой из пяти категорий) опасности урагана "Айк" - баррель утром стоит $102,33.

Цена золота снизилась на фоне роста доллара - за тройскую унцию дают $796,65.

Рынок FOREX - доллар хорошо вырос.

Курс американского доллара относительно евро составляет $1,4074.

Курс доллара относительно японской иены равен 107,46 JPY/$.

Относительно британского фунта курс доллара - $1,7534.

Депозитарные расписки российских компаний

Вчера в Лондоне торги завершились повышением котировок.

В том числе повысились в цене расписки:

ВТБ - на +5,75% (+6,21% на ММВБ);

Газпрома - на +3,14% (+2,04% на ММВБ);

Лукойла - на +3,65% (+3,41% на ММВБ);

Роснефти - на +3,36% (+5,66% на ММВБ);

Северстали - на +5,8% (+1,98% на ММВБ);

Татнефти - на +3,46% (+3,18% на ММВБ).

Торги в Нью-Йорке АДР российских эмитентов завершились преимущественно снижением.

- ОАО "МТС" повысились на +0,48% (+5,76% на ММВБ);

- ОАО "Вымпелком" стали дешевле на -1,5%;

- ОАО "Вимм-Билль-Данн" потеряли -2,65%;

- ОАО "Мечел" снизились на -1,04%.

Внутренние факторы на сегодня

Средневзвешенные ставки междилерского РЕПО на ММВБ за 8 сентября:

- на день: 7,11%;

- на 2-7 дней: 6,44% (-0,55%).

Остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций по России понизились на -5,51% до 638,4 млрд. руб.

Ставки MosPrime Rate (процентные ставки, по которым банки-участники готовы предоставить кредиты, выдаваемые в соответствии с законодательством РФ первоклассным финансовым институтам, осуществляющим операции на московском денежном рынке) за 8 сентября составляют:

-на день: 6,85% (+0,6%);

-на месяц: 7,42% (+0,07%).

Ситуация с краткосрочной ликвидностью напряжённая.

Среди российских ценных бумаг можно выделить как интересные на сегодня:

- ценные бумаги Дикси, чистая прибыль которой в I полугодии 2008 г. составила $11,47 млн. по МСФО;

- акции Магнитогорского металлургического комбината, который увеличил производство стали на +4,2% за восемь месяцев этого года.

Технический срез

Индекс РТС вырос, закрывшись выше психологического уровня 1500 пунктов (поддержка) значением в 1508,41 пункта. Ближайший уровень сопротивления - 1550 пунктов.

Индекс ММВБ также вырос, закрывшись в районе 1270 пунктов (поддержка) значением в 1273,78. Основной уровень поддержки - около 1170 пунктов, сопротивления - 1320 пунктов. Последние три дневные японские свечи образовали модель, близкую к модели "утренняя звезда дожи", обычно являющейся важной фигурой разворота в основании, однако чёрное тело последней свечи несколько ослабляет силу модели.

Последние новости:

Президент США Джордж Буш направил в понедельник в конгресс письмо, в котором официально уведомил американских законодателей об отзыве внесенного им ранее соглашения о сотрудничестве между США и Россией в сфере гражданской ядерной энергетики.

"До конца текущего года в рамках дальнего похода планируется заход в Венесуэлу отряда кораблей ВМФ России", - сообщил журналистам в понедельник представитель МИДа Андрей Нестеренко. "В частности, речь идет о тяжелом атомном ракетном крейсере "Петр Великий", большом противолодочном корабле "Адмирал Чабаненко", а также временном базировании противолодочных самолетов ВМФ России на одном из аэродромов Венесуэлы".

Перспективы на сегодня

Общий новостной фон слабо негативный.

Вчера на ММВБ лучше других выглядел нефтегазовый сектор на фоне ожидания повышения нефтяных цен (завтра заседание ОПЕК), прибавивший +3,7%, финансовый сектор показал +3,18%. Значительно хуже выглядел энергетический сектор, сумевший прибавить только +0,22%. Сегодня несколько слабее рынка смотрится сырьевой сектор (снижаются цены на сырьё) и банки (в рамках коррекции после вчерашнего роста).

Вчера котировки акций российских эмитентов наконец-то выросли на фоне сложения сразу нескольких позитивных факторов, в первую очередь действий американских властей по разрешению ипотечного кризиса и роста на сырьевых рынках.

Сегодня с учётом понижательной динамики на торгах в Азии, небольшого минуса фьючерсов на американские фондовые индексы и снижения нефтяных цен, можно ожидать открытия сессии ниже уровней предыдущего закрытия около 1,5%.

В дальнейшем уверенно прогнозировать что-то затруднительно, многое будет зависеть от позиции нерезидентов - продолжат они свои продажи или нет.

Стоит отметить, что мировой финансово-экономический кризис продолжается, политическая ситуация не разряжается (на Кавказе ситуация заморожена, зато российский флот выходит на плановые учения поближе к США, например, к берегам Венесуэлы).

Кстати, рост на мировых фондовых биржах обошёл стороной Бразилию (-2,35% - результат вчерашних торгов), которая наиболее близка к России по своим параметрам (такая же развивающаяся и сырьевая держава).

Однако отчаиваться не стоит, техническая картина предполагает близость завершения российского "пике" (правда, кроме пике бывают и снижения).

Публикация:

баланса внешней торговли Германии за июль(10:00 мск);

изменения объема промышленного производства в Великобритании за июль (12:30 мск) и

выступление главы ФРС США Бена Бернанке (17:00 мск),

может оказать влияние на ход российских торгов,

а публикация данных по незавершенным продажам жилых домов в США в июле (18:00 мск),

может повлиять на ход вечерней сессии рынка ФОРТС на РТС.

Консенсус-прогноз уровней ключевых российских фондовых индексов на закрытие торговой сессии 9 сентября, основанный на прогнозах ведущих аналитиков рынка.

Аналитики ожидают, что сегодня рынок отроется "гэпом" вниз в ожидании коррекции вчерашнего роста. Сегодня на динамику российских площадок будет влиять решение ОПЕК по квотам на добычу нефти. Большинство аналитиков склоняются к тому, что квоты останутся на прежнем уровне. В течение дня рынок уйдет в боковой тренд, к концу дня ожидается снижение порядка 1,5-2%.

На конец прошлой торговой недели, 8 сентября, фактическое закрытие торгового дня вновь оказалось пессимистичнее утренних ожиданий аналитиков: фактический уровень индекса РТС оказался ниже прогнозного на 0,8%, ММВБ - на 1%.

Аналитик, компания Индекс РТС Индекс ММВБ Лидеры Аутсайдеры
Антон Старцев, ИФ "ОЛМА" 1500 - банковский нефтегазовый
Дмитрий Митряев, Мастер-банк 1470 1240 - телекоммуникационный, машиностроительный
Анна Люканова, ГК "Алор" 1530 1290 нефтегазовый банковский
Дмитрий Александров, ИК "Файнэншл Бридж" 1487 1251 энергетический банковский
Станислав Савинов, ИК "АнтантаПиоглобал" - 1255 энергетический нефтегазовый, металлургический
Вячеслав Буньков, ИК "Атон" 1500 1260 банковский нефтегазовый, ГМК "Норникель"
Олег Душин, ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" 1485 1255 - ГМК "Норникель"
Игорь Нуждин, банк "Зенит" 1500 1261-1267 - -

Сегодня, 9 сентября, азиатские рынки, большей частью, закрылись со снижением. Оно было обусловлено тем, что инвесторы пересмотрели свою оценку национализации проблемных ипотечных компаний Fannie Mae и Freddie Mac, и ими снова овладели беспокойства за перспективы мировой экономики. Инвесторы решили зафиксировать прибыль, и финансовом секторе произошла заметная коррекция в сторону понижения. На фоне дешевеющих нефти и металлов продолжил опускаться сырьевой сектор, но укрепились позиции авиаперевозчиков, что дало возможность подняться рынку в Шанхае.

Объявленный в воскресенье 7 сентября план правительства США по спасению Fannie и Freddie вызвал на следующий день ралли на большинстве азиатских рынков, и отразился также на подъеме американских фондовых индексов. Однако, по словам стратега из Sun Hung Kai Financial Group Кастора Пана (Castor Pang), "резкое ралли вчера не смогло убедить инвесторов в том, что падение рынков прекратилось, но дало им возможность сбросить акции". А, по мнению старшего управляющего директора Chibagin Asset Management Фудзио Андо (Fujio Ando), "вчерашнее ралли было вызвано скупкой перепроданных акций", а сегодня был "день после вечеринки".

Кроме того, аналитики сошлись во мнении, что спасение Fannie и Freddie, владеющих или обеспечивающих почти половину всех действующих ипотечных займов в США, хоть снижает беспокойства по поводу ипотечного кризиса, но не решает проблему падающего американского рынка недвижимости. Как заметил трейдер из Main First Securities в Гонконге Эндрю Салливэн (Andrew Sullivan), спасение ипотечных компаний "лишь предоставляет некую гарантию в сфере ипотеки, но не решает проблему жилищного кризиса в США". "И, глядя на показатели безработицы, люди полагают, что оно не приведет к решению и более широких проблем в американской экономике", - добавил он. А, по мнению заместителя генерального управляющего Daiwa Securities SMBC Юми Нисимуры (Yumi Nishimura), "еще нет признаков того, что спад на жилищном рынке в США близок к концу, и проблемы в сфере низкокачественного ипотечного кредитования сохранятся". "Сам по себе план по спасению Fannie и Freddie является позитивным фактором, но основное внимание рынка переходит теперь на экономику", - сказала она.

Из опасений того, что вместе с замедлением экономики упадут прибыли американских банков, включая Lehman Brothers, заметно просел банковский сектор в Азии. Кроме того, национализация Fannie и Freddie способствовала укреплению доллара по отношению к евро, что вызвало снижение цен сырьевые товары. Это привело к спаду в сырьевом секторе, но благотворно отразилось на котировках авиакомпаний. Сегодня, на электронных торгах NYMEX в Азии нефть, к 12:25 мск, упала до $105,69 за баррель.

Индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 опустился на 1,77% до уровня 12400,65. Расширенный индекс Topix упал на 2,04% до 1191,59 пункта.

Кроме указанных факторов, признаком замедления мировой экономики стало падение индекса Baltic Dry, отражающего стоимость фрахта сухогрузов, на 3%. По этой причине акции Shipper Kawasaki Kisen упали 5,9%. Бумаги Mitsui OSK Lines рухнули на 6,9%.

Способствовало усилению страхов инвесторов за перспективы экономики и укрепление иены по отношению к американскому доллару на 0,6% до 107,47 иены за $1. Это заметно ослабило позиции экспортеров. Акции Honda упали на 3,6%. Бумаги Canon Inc снизились на 2,1%.

Также пострадали котировки банков. Бумаги Mitsubishi UFJ Financial Group подешевели на 1,2%. Акции Mizuho Financial Group отступили на 1,3%.

Снижение японских индексов замедлилось благодаря подъему в секторе недвижимости, который произошел, когда лизинговый гигант Orix Corp инвестировал в проблемного застройщика кондоминиумов Joint Corp, что привело к появлению слухов о возможности аналогичных шагов в секторе.

Акции Hitachi Construction Machinery и Pacific Metals выросли на 3% и 2,5% соответственно из-за того, что в рамках регулярного перегруппирования они были включены в основной индекс.

Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite по итогам торгов поднялся на 0,11%, и закрылся на отметке 2145,78 пункта, хотя еще незадолго до закрытия находился в отрицательной зоне.

С утра лидерами снижения были компании, действующие в сфере недвижимости, поскольку China Vanke сообщила о снижение годового объема продаж. Финансовые компании торговались с переменным успехом. Акции China Life Insurance опускались. Бумаги Shanghai Pudong Development Bank росли.

Однако к концу дня тенденция стала меняться, и рост возглавили авиакомпании. По всей видимости, беспокойства инвесторов по поводу того, что из-за высоких расходов на топливо могут пострадать прибыли авиаперевозчиков, ослабли. Акции Air China Ltd. и China Southern Airlines Со. выросли более чем на 3%.

Бумаги оператора самой высокой в Китае телебашни Shanghai Oriental Pearl Group Co. взлетели на известии о ее планах сформировать совместное предприятие с Anschutz Entertainment Group.

Индекс Гонконгской фондовой биржи Hang-Seng опустился на 1,46% до уровня 20491,11.

Здесь с начала дня опускались китайские банки, включая ICBC, Bank of China и China Construction Bank, и такие "голубые фишки", как HSBC, China Mobile и HKEx. На фоне успехов шанхайского рынка падение Hang-Seng замедлилось к концу сессии.

Общероссийский профсоюз работников автомобильного транспорта и дорожного хозяйства выступит официальным организатором митинга протеста против роста цен на все виды горючего, чье проведение назначено на 10 сентября 2008 года на набережной Тараса Шевченко напротив здания правительства.

Митинг пройдет в рамках всероссийской акции протеста. Поддерживают это мероприятие профсоюзы авиаработников, работников водного транспорта, агропромышленного комплекса, Всероссийское движение автомобилистов “Свобода выбора” и многие другие. Ожидается, что в нем примет участие не меньше 1, 5 тыс. человек.

Лидер движения “Свобода выбора” Вячеслав Лысаков назвал ситуацию на внутреннем топливном рынке “катастрофичной для потребителей”. Он считает нелогичным повышение цен на горючее в стране экспортирующей нефть. По его словам в Якутии литр солярки стоит от 37 до 42 рублей, что, по мнению Лысакова, “немыслимо”.

Он заявил, что грузоперевозчики, профессиональные водители, у которых от цены на топливо зависит возможность прокормить семью, “настолько доведены до отчаяния, что готовы перекрывать федеральную трассу”.

Кроме митинга недовольные планируют провести и протестные пикеты у Дома правительства, Федеральной антимонопольной службы, Госдумы, министерства топлива и энергетики, а также у зданий компаний “Лукойл” и “Роснефть”. Акции протеста пройдут и в регионах.

Лысаков пояснил, что , если предупредительная акция не подействует, то “через месяц-два будет запланирована следующая - более массовая и жесткая”.